Дневен пазарен обзор 2026.02.4

Според последната пазарна информация, текущите колебания в цената на медта са повлияни главно от следните основни макроикономически фактори:

1. Промени в очакванията за паричната политика на САЩ

Номинацията на Уолш от Тръмп за председател на Федералния резерв: Предизвиква „ястребови“ очаквания на пазара, данните за инфлацията в САЩ по индекса на производителността неочаквано се покачват, доларът бързо се възстановява и оказва отрицателно въздействие върху цените на медта.

2 Движение надоларов индекс

По-слабият долар осигури бича подкрепа за цените на медта, но индексът на долара напоследък показва признаци на възстановяване. Заплахата на Тръмп да повиши тарифната ставка на Южна Корея от 15% на 25%, заедно с 80% вероятност за затваряне на правителството на САЩ, увеличиха несигурността около политиката на САЩ и отслабиха долара.

3 Геополитически рискове

Несигурността, породена от геополитическите действия на САЩ в Иран и Венецуела, както и чилийската стачка, която блокира достъпа до двете медни мини, оказват пряко въздействие върху производството на мед. Тези геополитически фактори задълбочиха пазарната оценка на рисковете, свързани с доставките на мед.

4. Последици от търговската политика

Опасенията на САЩ относно тарифите продължават да оказват отрицателно въздействие върху цените на медта. Въздействието на политиката на САЩ за налагане на 10% тарифа върху китайския внос през 2025 г. продължава, а опасенията на пазара относно риска от търговска война периодично се увеличават.

5. Theглобалната икономическа среда

Глобалната финансова среда се движи в значително по-адаптивна посока. На този фон основните световни фондови пазари като цяло отбелязаха ръст, а пазарите на суровини също отбелязаха общо рали. Но с възстановяването на индекса PMI за производството до около 50% линия на бум и спад, не се очаква ЕЦБ да изключи повишаване на лихвените проценти през 2026 г.

6. Връзка с пазара на благородни метали

Финансовите характеристики на медта напоследък отново се засилват, а благородните метали оказват значително влияние върху цените на медта. Повлечени надолу от бързото отслабване на цените на златото и среброто, цените на медта падат с ускорени темпове.

Медта в момента е във фаза, в която макроикономическите фактори и фундаментите са едновременно бичи и мечи, а пазарните настроения са нестабилни. Препоръчително е да се следи отблизо посоката на политиката на Федералния резерв, движението на индекса на щатския долар и промените в геополитическите рискове.

Въз основа на последната пазарна информация, правя следния анализ и прогноза за цената на медта за следващите три месеца:

Настоящата пазарна ситуация на цените на медта

Според данни на SMM, средната цена на електролитната мед с проба 1 на 3 февруари 2026 г. е била 101 320 юана за тон, което е спад от максимума от януари от 104 410 юана за тон. В исторически план цените на медта показват ясна възходяща тенденция между ноември 2025 г. и януари 2026 г., като се покачват от 86 840 юана за тон до 104 410 юана за тон.

Прогноза за следващите три месеца:

единПърво тримесечие (февруари – март): Период на корекция за волатилност

Очакван ценови диапазон: 98 000-103 000 юана/тон

Текущата цена на медта е във фаза на висока корекция, повлияна главно от следните фактори:

1) Несигурност на макрополитиката: Номинацията на Уолш от Тръмп за председател на Федералния резерв повиши очакванията на „ястреби“, а възстановяването на доларовия индекс оказа натиск върху цените на медта.

A. Натиск от страна на търсенето: Коефициентът на експлоатация на медните кабели спадна до 68,89% през декември, високите цени на медта ограничават освобождаването на търсенето надолу по веригата

Б. Разминаване в структурата на запасите: Запасите в САЩ продължават да нарастват, докато запасите в региони извън САЩ са сравнително ограничени

дваНачало на второто тримесечие (април): Период на стабилизация и възстановяване

Очакван ценови диапазон: 102 000-108 000 юана/тон

Тъй като постепенно се появяват следните положителни фактори:

1) Подкрепа от страна на предлагането: Националната комисия по медта на Чили повишава прогнозата за цената на медта за 2026 г. до 4,95 долара за паунд (около 10 900 долара за тон)

2) Геополитически рискове: Стачка в Чили блокира достъпа до две медни мини, което има пряко въздействие върху производството на мед.

3) Търсене в енергийния преход: Ключовата роля на медта в центровете за данни с изкуствен интелект и прехода към чиста енергия продължава да се откроява

Анализ на ключови влияещи фактори:

единБичи фактори

1. Структурно ограничено предлагане: Goldman Sachs повишава прогнозата си за цената на медта за първата половина на 2026 г. до 12 750 долара за тон, позовавайки се на премия за недостиг поради ограничените запаси извън Съединените щати.

2. Очакване за по-слаб долар: Въпреки краткосрочното възстановяване, дългосрочната тенденция на по-слаб долар все още подкрепя цените на медта.

3. Двоен спад в запасите: Постъпленията от отписване на мед от Лондонската металургична борса (LME) се възстановиха до 37%, като е възможно по-нататъшно свиване, ако всички запаси бъдат изтеглени.

дваМечи фактори

1. Високите цени потискат търсенето: Продължителният скок на цените на медта значително намали търсенето надолу по веригата и компаниите стават по-предпазливи в покупките си.

2. Затягане на макроикономическите политики: „ястребови“ очаквания на Фед и несигурност около търговската политика

3. Спекулативните фондове реализират печалби: Някои инвеститори избират да се заключат, след като цените на медта са високи

Предупреждение за риск:

Цените на медта ще бъдат изправени пред следните рискове през следващите три месеца:

- Точният график и интензивност на тарифната политика на САЩ

- Темпото на промени в паричната политика в основните световни икономики

- Действителното въздействие на геополитическите конфликти върху веригите за доставки

Обща оценка: Цените на медта ще покажат тенденция първо на спад, а след това на покачване през следващите три месеца, с ограничено краткосрочно пространство за отстъпление, и все още ще имат възходяща база, подкрепена от фундаменталните показатели на търсенето и предлагането в средносрочен и дългосрочен план. Инвеститорите се съветват да следят отблизо промените в запасите, тенденциите в макроикономическата политика и възстановяването на търсенето надолу по веригата.